华泰证券指出，2025年，金价短期上涨次要鞭策力或来自美国关税政策变化激发的再通缩和全球经济的不确定性；叠加市场对美股估值泡沫的担心，或也将促使部门资金转向设置装备摆设黄金进行避险。我们估计2025年金价底部支持位正在2500-2600美元/盎司。持久来看，逆全球化和出于对美元信用的担心，全球针对黄金的投资需求、央行净购金和科技需求或连结强势，而供给或维持相对不变；供需款式的改善或使金价震动上行。此外，中国险资投资黄金试点的启动，或为黄金需求带来新的边际利好。

　　广州期货暗示，2月10日，颁布发表对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。Trump当天还暗示，Trump还暗示，将考虑对汽车、芯片和药品征收关税。Trump行政号令临时答应对我国低成本产物包裹实行关税宽免，曲至商务部“成立脚够的系统来全面、敏捷地处置和收取关税收入”。全球央行购金需求强于预期，将来潜正在的地区和经济不确定性持续利好于黄金等贵金属做为保守避险资产的表示，Trump关税政策频频、对宏不雅情感带来很大的不确定性，正在避险情感的支持下估计贵金属价钱或维持偏强震动。

　　五矿证券暗示，近期，全球央行持续购金，加上Trump关税政策频频、市场避险逻辑强化，黄金价钱持续冲破新高。从中持久角度来看，百年未有之大变局下，“去全球化”历程持续推进，全球商业款式变化、地区冲突加快美元信用系统转型，黄金货泉属性凸显；美国经济根基面及通缩仍彰显韧性，1月FOMC会议颁布发表将联邦基金利率区间继续维持正在4。25%-4。50%，“二次通缩”担心仍存。全球不确定性风险抬升、抗通缩需求持续添加、美联储降息周期，黄金牛市仍然正在途。

　　2025年2月11日，现货黄金涨超1%，续刷汗青新高至2942。71美元/盎司；COMEX黄金涨超1%，续刷汗青新高至2968。5美元/盎司。本年以来，年内累计涨幅跨越11%。

　　平易近生证券指出，我们认为正在全球货泉超发、美元信用弱化以及地区场面地步加温、美国二次通缩潜正在风险上升的宏不雅叙事下，以对外关税政策、海外风险资产收益受挫以及全球央行持续购金为代表进一步强化黄金的避险价值取保值功能，陪伴金价的大幅上扬黄金牛市起头加快。考虑当前美国降息周期或将持久持续，我们认为将来金价上涨空间仍然较大。

　　上金所黄金现货合约的黄金 ETF基金（159937）今日跳空高开，最高价钱报6。630元，立异高，现涨幅1。01%，成交额超2。5亿元，最新规模超157亿元，本年涨幅超11%。